Элизабет Рём появилась на свет в Дюссельдорфе, в Германии. Ее родители Эберхард Рём и Лиза Лаврд решили отправиться на постоянное место жительство в Соединенные Штаты Америки, что и осуществили, когда девочке было всего три года, так что детство и юность будущей актрисы прошли уже в Нью-Йорке, и она может считать себя полноценной американкой. Элизабет Рём закончила там среднюю школу, а затем еще Sarah Lawrence College, получив очень неплохое образование.
Девушка решила делать актерскую карьеру, и очень быстро появились сериалы с Элизабет Рём, первым из которых была дневная мыльная опера под названием «Одна жизнь, чтобы жить». Молодую и привлекательную голубоглазую блондинку быстро заметили режиссеры и критики, и вскоре она перебралась в сериал «Ангел», который уже шел в прайм-тайм, хотя Элизабет Рём так пока досталась второстепенная роль. Вскоре ее настигла и роль, принесшая профессиональный прорыв – Серена Сазерли в «Законе и Порядке». Впрочем после этого были в основном снова сериалы и небольшие телевизионные проекты на кабельных каналах, среди которых стоит отметить такие, как «Список клиентов», «Герои» «Список клиентов» и «Красавица и чудовище».
С 2013 года актриса появилась и на больших экранах. Можно назвать такие фильмы с Элизабет Рём, как «Афера по-американски» и «Джой» Дэвида О. Расселла, где она сыграла хотя и не главные, но довольно заметные роли. А в сезоне 2014-2015 годов у нее была постоянная роль в сериале «Сталкер», который шел на CBS.
Акриса в настоящее время половлена с успешным бизнесменом Роном Энтони Вустером, с которым живет в гражданском браке с 2005 года. Помолвка состоялась в 2007, а в следующем году и у них родилась дочь, которую назвали Истон Огест.